【编者按】阿克苏预应力钢绞线

　　2026年是“十五五”开局之年，经济步入新发展阶段。

　　新形式下，外资投行唱多的声息不于耳。盛2026年忽视配A股和港股；摩根大通将内地与香港股市评调升至“配”；瑞银以为，战略支执、企业盈利及资金流入等成分可能动A股估值提高。这些判断均反应出老本对经济转型向与2026年发展远景的认可，预示着冬去春来，宇宙老本有望流向东。

　　倾盆新闻“连线”2026年市集预测以《春水向东流》为题，取的亦然此意。预测中，“连线”职责室将访谈数十位经济学、基金经理和分析师，请他们谈谈对新年经济的判断，说明投资新机遇。

　　“关于整个这个词2026年A股市集的主见，咱们执有十分正面的立场。”2月23日，富达基金股票部矜重东谈主周文群作客倾盆新闻“春水向东流——《连线》2026年市集预测”题时暗示。

　　周文群指出，撑执这判断的中枢逻辑在于国内基本面与资金流入的共振。同期从市集自己条款看，周文群以为A股估值势依然隆起，“在科技板块、端制造或者出海关连域，公司的竞争力皆十分强，综这些成分，咱们折服本年举座的基本面是相比有益于A股市集发扬的。”

　　盈利增速有望触底回升阿克苏预应力钢绞线

　　归来2025年A股市集发扬，周文群指出，全年举座涨幅接近30，但结构分化十分显着。这种分化背后，是科技成长、端制造以及部分资源品板块的强势引，而传统域则受制于相对偏弱的花费和房地产需求。

　　预测2026年，周文群预判市集格调将呈现“惊愕景色”，上半年与下半年可能呈现不同特征。

　　“当年到两年，成长格调确乎举座占，这背后有很强的基本面支执，包括在科技域、端制造域不停得到冲突。这些面基本面的提高，也印证了我国经济转型的大向。”周文群具体分析说，“上半年景长域的契机仍然相比多，尤其所以科技为引的契机。AI带来的需求驱动，考虑会为这些科技公司带来较好的功绩增速。”

　　下半年则可能出现格调切换。“宏不雅基本面在阅历了当年两到三年的消化之后，咱们可能会看到些传统板块在低位启动蓄力。同期，举座经济的盈利增速也有望在本年出现触底回升的景色。”周文群以为，传统板块中些偏价值、具备质地特征的企业，可能会迎来去升契机，“这种切换的底层逻辑在于经济周期的设立，惟有需求约略出现定进度的回升，就有契机让整个这个词行业从竞争强烈、相对疲弱的景色，转向种偏紧均衡的景色。”

　　资金流向面，周文群强调欢喜搬趋势坚忍化市集撑执。“综基本面、宇宙钞票配置对市集的增配需求，以及举座资金流向来看，咱们对2026年市集，尤其是A股市集，仍然十分看好。”

　　聚焦四大配置向

　　在具体选股策略上，周文群投降富达从下到上的筹商框架阿克苏预应力钢绞线，偏好质地公司，“我个东谈主偏向质地白马股，中枢筛选策画包括较的ROE、精粹的钞票欠债表以及较强的现款流，同期结行业周期位置与估值水平综判断。”

　　2026年，周文群看好四大配置向。

　　先是科技成长板块。周文群以为，AI带来的需求驱动，考虑会为这些科技公司带来较好的功绩增速。她指出，国内科技成长板块销毁面广、韧强，结构加散布，呈现出着花的景色，比如贸易、机器东谈主产业链等域，并非只趋奉在分工线。

　　其次是具备宇宙竞争力的出海企业。“当今所处的发展阶段，使得好多企业在蕴蓄了国内宏大市集和强盛需求所带来的劝诫之后，正越来越多地展现出在国际竞争力面的冲突。”周文群例如称，在端制造、电动汽车、电板、新动力以及游戏和文化输出等域，“些实力十分建壮的公司正在国际不停夺取多的市集份额”。

　　三是上游硬钞票。在宇宙偏宽松的货币环境下，周文群对金属、有等上游硬钞票执积主见，撑执逻辑包括弱好意思元环境执续、工业需求强盛、供给端刚经管等。“这些硬金属举座的征战周期皆相比长，即即是棕地形状（指对现存矿山纠正扩建），从立项到终新增产能开释，往往也需要三到五年的时分。在玩忽短期需求爆发时，供给端其实是莫得才略飞快跟上的。”她强调，“需求过供给的景色仍然会执续。”

　　后，钢绞线周文群看好花费板块。她将花费分为传统花费与新花费两类。关于传统花费，她以为本年存在定的契机，可能会出现触底回升，撑执成分包括上游价钱企稳、反内卷战略鄙俚竞争、库存消化至低位。

　　“惟有需求约略出现定进度的回升，就有契机让整个这个词行业从竞争强烈、相对疲弱的景色，转向种偏紧均衡的景色。”周文群指出，传统花费板块现款流适宜、派息率，平均可能约略达到三到四个百分点，有些质公司甚而能达到五到六个百分点，具备股息眩惑力。

　　谈及新花费，周文群以为其“多体现为花样价值，或者是在新的文化层面上抵花费需求的自傲”，渗入率较低、成漫空间大，但同期提醒新花费板块举座估值偏，需仔细甄别个股，“关于估值依然转化到位的企业，我仍然相比看好；但要是估值依然较的企业，我会相对保执严慎。”

　　港股与A股分享基本面

　　关于港股市集，周文群以为，港股与A股分享同个基本面，因为主要上市的企业仍然是企业，走势将度相似，但节拍相反显着，“港股相对来说是个加解放的市集，受到外来资金收支的影响大，般来说波动率会比A股大些。”

　　同期，周文群以为，好意思联储降息对港股酿成平直利好，会在好意思联储降息之后，较好地经受好意思元外溢带来的资金，加之港股相较A股仍存在20-30估值折价，“从估值的角度来看，它的眩惑力亦然相比大的”。

　　港股场合面，周文群说起三类。先是互联网平台企业，周文群以为在新的AI期间里，这些企业在不停作念出越来越多的长途，与国际些可比企业之间的差距在冉冉松开，或者说有部分企业可能已流程了国际的这些科技企业，但从估值的角度来说，大部分的互联网平台科技公司仍然交游在约莫40的折价水平。

　　二类是AI算法与利用企业，周文群指出，由于举座AI需求带来的产业结构变化十分显着，它们的成长也十分隆起。三类是在港上市的非钞票，如欧洲公用行状及宇宙银行，周文群以为，这些场合在定进度上起到与公司相互均衡的作用，且往往在公经理面，以及对鼓动陈述的醉心进度上，举座发扬皆十分好。

　　地缘政风险对A股影响有限

　　谈及2026年可能要濒临的利空成分，周文群教导主要热枕两点。

　　是地缘政风险。周文群以为这是2026年大的风险成分，“面前整个这个词环境正在变得越来越复杂，对职权市集带来的波动，我以为这是大的个风险。”二是国际科技股转化压力，“要道在于AI利用在落大地，是否约略找到新的冲突口，以及整个这个词AI基础要领建设，是否可能存在定进度的多余？要是在需求层面出现些不足预期的情况，可能就会带来相比显着的转化。”周文群说。

　　但周文群强调，这些风险对A股影响有限，反而可能强化弱好意思元趋势，“对宇宙钞票配置者而言阿克苏预应力钢绞线，寻找非好意思元钞票的需求会朝上加速，而东谈主民币钞票就会成为个十分容易干预视线的给与。”此外，周文群暗示，国内科技成长板块结构加散布，呈现出着花的景色，韧可能会强，“总体来看对A股市集的影响相对照旧相比有限的。”